10月行情小幅波動:電子行業指數本月出現小幅反彈,二級行業指數走勢與一級基本保持一致,行業隨著整體市場波動。三季報發布完成,各大主要終端廠商的新產品發布也基本完成,業績風險消除以及相關產業鏈的訂單預期較為明確的情況下,未來主題投資機會預計將會成為主流,基本面成為輔助參考因素。2016年10月,A股市場電子行業一級指數上漲2.4%,跑輸包括滬深300指數0.3個百分點,分別跑贏中小板指數、創業板指數0.7、1.9個百分點。

海外市場調整,旺季效應仍將持續:2016年10月費城半導體指數下跌1.4%,香港資訊科技指數下跌3.0%,臺灣資訊科技指數上漲1.2%,海外市場漲跌不一,北美市場和香港市場連續3個月強勢后出現了回調,臺灣市場保持了穩健的漲幅,行業基本面方面符合市場預期,上游復蘇的跡象持續,行業傳統旺季的來臨,資本市場反應積極,系統性風險是短期調整的主要因素。

三季報營收增速顯著,盈利能力環比提升:10月是三季報發布月,Wind三季報數據顯示,中信電子行業一級指數銷售收入在2016年前三季度總體上升23.9%,增幅略低于半年報,二級子行業中,半導體、電子設備及其他元器件行業上半年的收入增速分別為49.3%、21.8%和20.5%。歸屬母公司股東凈利潤電子行業一級指數總體上升17.6%,二級子行業半導體、電子設備和其他元器件增速分別為20.4%、40.1%和3.1%。全球行業市場的大陸轉移趨勢以及國內積極的資本運作帶來的產能和并購推動了行業收入規模的快速提升,而伴隨著整合推進以及規模效應的顯現,公司的盈利能力環比出現了明顯的提升。

投資建議:我們推薦的子行業包括存儲器、封測、以及移動支付相關。存儲器板塊我們推薦設計和制造的紫光國芯( 002049)以及封測廠商華天科技(002185)、深科技( 000021),封測行業中我們推薦的標的還包括通富微電(002156),移動支付領域的推薦標的為指紋識別材料供應商三環集團( 300408)。

風險提示:全球市場宏觀經濟波動影響電子元器件行業的終端需求j新產品市場認可度不及預期;行業持續并購后整合進度及效率存在風險